央行元旦释放降准消息，受降准利好提振，钢厂挺价意愿浓厚。不过，随着降准落地，利好逐步出尽，304不锈钢管件价格将重新回归供需基本面，五大品种本周周库存再次大增，且累库提速，反映需求回落，同时也印证市场冬储情绪的回升，由于目前304不锈钢管件价格回归合理区间，且钢厂库存压力不大，预计304不锈钢管件价格回落有限，持稳为主。

    一、行情走势：期货高开低走 现货稳中个涨

    日内期货高开低走，负向动能没有明显变化，反映下行动力不足，整体略有偏弱，回落空间有限。现货方面，304不锈钢管件全国主要市场稳中部分小幅上涨。

    二、影响304不锈钢管件价格的主要因素

    1.库存大增

    本周五大品类产量下降，库存继续大增，较上周增幅扩大。其中库存周主要来自社会库存的增加，而304不锈钢管件产量增幅并不明显，一方面，反映需求继续转弱。另一方面，与冬储意愿回升有关。整体来看，由于环保限产反复，产量得以控制，但需求回落会使累库进一步提速，钢厂库存会因为冬储订单量的调节转移，社会库存降幅继续加大。不过，由于目前304不锈钢管件价格处于相对合理区间，宏观利好且冬储情绪正浓，钢价存有支撑，回落空间有限。

    2. 河北启动重污染橙色预警二级响应

    1月1日河北省石家庄、秦皇岛、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集办公室决定启动区域一和区域二重污染天气橙色预警和二级响应，并于1月2日8时至1月7日18时，发布重污染天气橙色预警，启动Ⅱ级应急响应。此外，山东枣庄也于1月1日0时发布重污染天气橙色预警，定于2020年1月2日0时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。随着1月多地环保限产的再次启动，预计春节前304不锈钢管件产量增长空间有限，累库压力将主要来自需求端的回落。

    3.降准落地  利好出尽  304不锈钢管件价格回归基本面

    1日，央行公告称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此次降准释放长期资金约8000多亿元，不仅有助于降低金融机构支持实体经济资金成本，且缓解春节期间资金需求的压力，同时，有助于充裕2020年一季度专项债发行对基建投资的资金支持。而随着降准的推进，后续LPR报价也将有小幅下行空间。对于黑色系来说，提振作用不言而喻，不过随着降准的落地，利好逐步出尽，304不锈钢管件价格将回归基本面。

    三、行情预判

    2020年在央行全面降准的利好声中拉开大幕，304不锈钢管件现货走势稳中小幅探涨，一方面，宏观利好的支撑，另一方面，冬储情绪的回升提振部分地区304不锈钢管件价格走势。然而期货高开低走，随着降准的落地，利好逐步出尽，市场焦点将回归到供需基本面上。

    从本周库存数据来看，五大品种继续累库，且主要来自社会库存，由此反映需求的进一步回落，同时，也印证了冬储情绪的回升，钢厂库存压力转移到贸易商手中。304不锈钢管件价格有所承压，但经过前期下跌，目前处于合理区间，且钢厂挺价意愿强烈，南北价差收窄，预计304不锈钢管件后市持稳为主，南方市场不排除小幅下探。

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